【摘要】本文以2005—2017年A股上市公司为样本,在运用四维度法有效识别僵尸企业的基础上,考察僵尸企业对供应商溢出效应的形成机理及其主要影响因素。研究发现,僵尸企业在僵尸化过程中所发布的蕴含困境信息的公告对供应商股价具有显著的负向影响,且该类溢出效应主要通过资金流、物流和信息流三个载体来传导。其中,资金流载体溢出效应传导能力的主要影响因素是供应商的信用管理政策,具有较高财务杠杆水平的供应商,其信用管理政策的影响更加明显;物流载体的主要影响因素是供应商的困境客户集中度,而较高的专用性投资水平则会加剧此种影响;信息流载体的主要影响因素是供应商的内部控制有效性;联合检验显示,三种载体的主要影响因素在溢出效应传导过程中共同发挥作用。此外,与正常企业对其供应商的影响相比,僵尸企业对供应商的负向溢出效应更为显著。本文的研究结论有助于监管部门更有效地识别和治理僵尸企业,同时,也有助于供应商通过发挥溢出效应载体的"挡板效应"来缓解僵尸企业的负面影响。