【摘要】在对货币政策操作相关概念进行明确界定基础上,本文根据利率期限结构预期理论、全球金融危机前后以隔夜利率作为操作目标的国际经验以及我国货币市场发展的实际,对我国以隔夜利率作为政策目标利率期限的合理性进行了全面分析,并对货币价格调控模式下中期政策利率引导、基准政策利率和操作目标利率选择、利率波动、定价机制等相关问题进行了深入讨论。隔夜货币市场利率应成为货币价格调控模式下新的政策目标利率,这对完善以利率为目标的公开市场操作和利率走廊机制,顺利实现货币调控方式转型,实现新常态下中国经济金融的高质量发展具有非常重要的意义。