【摘要】中国的工业化和城镇化进程分别进入后期阶段和减速发展阶段,政府投资逐步成为拉动经济增长的主力,政府债务投资冲动不断膨胀。地方政府债务可以支持大规模基础设施建设、科研、教育等公共支出。但是,政府债务规模过度扩张也会带来一系列消极影响,如通过信贷挤出私人投资、基础设施建设过度投资等,不断膨胀的政府债务伴随着不断扩大的债务风险,使得地方债成为中国金融最大的"灰