【摘要】将融资效率分为筹资效率和配置效率,以2010—2017年53家军工上市公司为研究对象,选取平衡面板数据,构建两阶段链式DEA模型,从时间、企业、行业三个维度对其融资效率进行测度,并采用Tobit模型,从内外部两方面探究影响因素。结果表明:军工上市公司的整体融资效率较低,且筹资效率低于配置效率;军工上市公司的融资、筹资、配置效率值与产品民用化程度正相关;外部环境对筹资效率影响较大,其中金融发展、地方财政行为对其有较显著的促进作用;内部因素对配置效率影响较大,其中资产负债率、股权集中度明显抑制了融资效率的提升。