【摘要】本文从地方债信用评级和发行定价的角度,研究国家审计对债券市场参与者决策行为的影响。研究发现,国家审计对信用评级和信用利差具有显著影响,但对两者的影响路径不同:在信用评级决策中,财政信息质量得到信用评级机构的关注,财政信息透明度的信号作用完全替代了国家审计的信号作用;而在信用利差决策中,高强度国家审计和高财政信息透明度均发挥了积极的信号作用。而且,在市场化进程越低或者违约风险越高的地区,国家审计的信号效应越强,对发债成本的影响越显著。