【摘要】国有企业的高负债率 ,从投融资体制角度来看 ,其形成机理一是传统的投资体制和转轨期间改革措施的不完善 ;二是没有形成资本金约束机制 ;三是政府过度干预经济 ;四是企业融资渠道单一。降低负债率、优化企业资本结构的现实选择是深化投融资体制改革。在投资体制方面应着力于投资主体归位 ;规范投资主体行为 ;严格资本制度。在融资体制方面 ,要改革股票上市制度和建立与完善场外交易市场 ;要发展投资基金特别是创业投资基金 ;要规范企业兼并和转让行为 ,在操作中 ,要防止“拉郎配” ,打破所有制界限 ,重新认识国有资产流失和公有制形式。