【摘要】我国金融体系由银行主导,企业融资方式多样化程度不深,因此银行信贷融资与商业信用融资对于企业而言不可或缺。本文以2000年第一季度至2018年第一季度沪深A股公司为样本,使用非平衡面板数据研究发现:商业信用与银行信贷表现出一定的替代关系,但货币政策宽松时,仅银行信贷对商业信用具有替代性;进一步结合产权性质因素后,二者的替代关系表现出一定的异质性。本文的研究有助于加深对货币政策信贷传导机制以及货币政策对企业微观行为影响的理解,同时对于健全"双支柱"调控框架以及推进国有企业市场化改革,均具有一定的参考意义。