【摘要】为更好地描述产品市场竞争与股票收益的关系,本文采用中介效应的检验方法,从企业固定资产投资的视角分析产品市场竞争影响股票收益的作用路径。结果显示:产品市场竞争与公司股票收益呈"倒U型"关系,垄断或过于激烈的竞争会降低股票收益;产品市场竞争与固定资产投资负相关;产品市场竞争通过影响企业固定资产投资策略进而影响股票收益。结论丰富了产品市场与资本市场关系的研究,为相关研究提供了新视角。