【摘要】本文将房产和与其相关的家庭债务置于一个动态随机一般均衡(DSGE)模型,分析了货币政策、房产税、动态贷款价值比(LTV)等政策对降低家庭债务杠杆的有效性。研究发现:(1)虽然利率上调能减少真实的抵押债务冲击,但是可能会引起家庭债务收入比上升。(2)动态贷款价值比对降低家庭债务是最有效且成本最低的政策选择,其次是增加房产税和上调短期利率。(3)动态贷款价值比由于主要针对房产部门,因而对经济负面效应最小,然而其适用范围过于狭窄,并不能充分解决家庭部门债务问题;尽管房产税会影响所有房产所有者,然而只能直接影响房产部门,而货币政策则会对所有房产部门和非房产部门均产生影响,因而对产出的负面效应最大。稳健性分析结果和基准模型一样,这三个政策在减少家庭债务方面的有效性基本排序不变。