【摘要】一国政府实施贬值政策并非总是出于改善国际收支状况的考虑 ,有时是为了通过贬值拉动外部需求 ,从而刺激产出增加。但是通过开放性金融市场的作用 ,贬值反过来也会影响国内需求 ,在某些场合它能刺激内需扩大 ,但在更多的情况下会产生类似于财政扩张时的挤出效应。当这种挤出效应足够大时 ,外需的扩大有可能被内需的减少所抵消 ,从而无法增加总需求以刺激产出。在这种情况下 ,政府的贬值政策便由于开放性金融市场上参与者的合理预期而事实上失去了动态一致性。