【摘要】1994年以来中国货币流通速度脱离了附加时间趋势的逻辑曲线路径而不再均匀减速下降 ,其异常移动以及相应预测错误阻碍了 1 998年与 1 999年中国货币政策的扩张性操作。本文设计了从M2 到M1 的中国货币需求层次递归系统 ,并且在 1 994年第 1季度至2 0 0 0年第 1季度间加以估计而建立中国M1 和M2 季度货币需求函数 ,进而考察了M1 货币需求函数的动态调整含义。本文在计量检验 1 994年以来中国货币需求的稳定性与可预测性的同时 ,给出了逐步模拟M1 与M2 货币需求的实际算法。