【摘要】通货紧缩有内生性通货紧缩和外生性通货紧缩之分，内生性通货紧缩源于实际经济的收缩，而外生性通货紧缩则源于外生性货币供给不足。我国当前的货币政策已由“适度从紧”转为“适当”，因此，不存在外生性货币供给不足，也不存在外生性通货紧缩。要走出内生性通货紧缩，外生性货币供给必须转化为内生性货币供给，以扩张内生性货币需求，这需要信用体系发挥应有作用。在我国间接融资体系是信用体系的主体，由于其管理当局要兼顾控制风险、整顿机构等目标，导致银行惜贷，使货币政策传导受阻，这是宏观政策宽松而微观主体紧缩的症结所在。因此，治理通货紧缩，应该从改善货币政策传导机制着眼，为间接融资体系创造宽松环境。