【摘要】已有研究较为关注监督视角下的独立董事与企业价值创造之间的关系,本文首先对此视角下的代理理论以及乘员理论进行实证。本文研究发现,独董比率与公司会计业绩并不存在相关性,部分支持乘员理论,即独立董事之间的"搭便车"行为降低了其监督作用,与企业价值创造无关。本文基于独董声誉视角的分析发现,声誉机制保证了独董职责的发挥,有利于企业的市场价值发现。研究发现,独董比率与市场业绩显著正相关,且在非国有样本组中更为显著。这意味着,独董可以通过声誉机制提高公司治理水平,影响公司的市场定价,来提升公司价值。