【摘要】本文研究了贸易顺差或逆差如何影响资本形成。在分析中,从对贸易账户余额与资本形成关系的推导和论证出发,通过引入资本管制与强制结售汇假设下改进后的托宾实际可支配收入这一变量,建立起一个考虑贸易失衡影响的资本存量增长模型。进一步,对15个中等收入经济体进行了实证研究,并结合中国的情况做了扩展分析。研究表明,贸易顺差会阻碍资本形成,贸易逆差则有助于资本形成;通过实行资本管制与强制结售汇制,可以改变贸易顺差或逆差对资本形成的作用方向,进而改善资本形成路径。由此认为,当前中国已经进入中高收入阶段,要切实把政策重心转向实现贸易平衡,通过加大进口来改进资本形成。