【摘要】基于代理理论、知识治理以及智力资本管理理论,以2009～2016年间的创业板上市公司为样本,研究纵向兼任高管是促进还是抑制智力资本价值创造,以及机构投资者持股的调节作用。结果显示,存在纵向兼任高管的公司,其智力资本及其组成要素人力资本和结构资本的价值创造效率显著更低,而机构投资者持股能有效抑制这种负向作用。进一步研究表明,这种负向作用主要存在于兼任高管在大股东处担任重要职位时,且纵向兼任高管对公司技术创新绩效有消极影响。