【摘要】2008年国际金融危机给世界经济造成了深远的影响。探究常规宏观稳定政策失效的原因,提出分阶段有效应对债务危机的短期和长期对策,具有重要的现实意义。从短期看,为将挤压的债务迅速降至可持续水平,规避破产和违约潮对宏观经济的破坏性影响,债务重组是有效的应对策略;从中长期看,应对债务危机的关键在于克服经济和金融体系的内在矛盾和缺陷,降低各类负面因素的不利影响,一方面,积极改善经济体中长期宏观基本面,改进政府财政状况,营造稳定、透明、可预期的制度环境;另一方面,重塑金融体系,减低对银行业以及间接融资的依赖度,解决现有债务合约缺乏弹性、风险分担不当的问题。