【摘要】员工持股计划中的高管认购行为是一个相对被忽视的问题,但其对于计划中利益分配的顶层设计而言却十分重要。本文基于2014～2016年的政策期间,以实施员工持股计划的A股上市公司为样本,从高管事前的寻租倾向出发,深入考察并发现:员工持股计划实施前公司的盈余管理程度越高,计划中高管认购的份额越大;进一步地,高管从计划中获取股份之后,会继续进行盈余管理以谋求利益最大化。值得注意的是,在以上各关系中,外部独立审计均扮演着积极的治理角色,对高管谋利行为产生了监督约束作用。本研究加深了对管理层代理问题、盈余管理、外部独立审计的认识,对于员工持股计划的设计和实施也提供了有价值的参考。