【摘要】文章选取2014年7月1日至2016年12月31日期间已公布员工持股计划公司的数据,运用logistic二元选择模型,对人力资本禀赋、市场化程度与员工持股计划选择之间的关系进行了研究,结果发现,人力资本禀赋与是否选择员工持股计划呈显著正相关关系,人力资本禀赋越高,公司越倾向于实行员工持股计划。研究还发现,所处地区市场化程度越高,公司选择员工持股计划的可能性就越大,同时,市场化程度高会强化人力资本禀赋与员工持股计划选择之间正相关关系。文章研究结论具有重要的政策启示:作为减少代理成本的手段,员工持股计划是人力资本禀赋较多的公司解决人力资本激励问题的一种可行的选择,同时,市场化程度对员工持股计划选择具有正相关影响,并且,市场化程度高对人力资本禀赋与员工持股计划选择之间正相关关系的强化效应为通过优化公司外部治理机制、进而降低代理成本提供了思路。