【摘要】本文选择2011-2016年我国沪深两市主板上市企业为初始对象,对企业股利政策的影响因素进行了实证分析,发现:投资者法律保护程度与现金股利支付之间显著正相关,与股票股利支付之间显著负相关;盈余管理程度不同,企业选择的股利政策也是不同的,即盈余管理程度与现金股利政策之间显著负相关,与股票股利支付之间显著正相关;投资者法律保护削弱了盈余管理与股利政策之间的相关性。