【摘要】信用扩张在资金供需两端都受到一定约束。就资金供给端而言,银行较低的风险偏好对信贷扩张构成掣肘,"压存量、限增量"的基调下表外融资依然承压,信用风险较高使债券融资难以大幅放量。就资金需求端而言,从严调控使得房地产销售及融资需求难以显著回暖,基建投资受债务约束而提升幅度有限。为此,有必要从资金供给端和资金需求端进行政策调整。