【摘要】本文选择沪深A股上市公司为研究样本,基于同群效应的分析视角对企业投资行为进行研究,并考察地方政府官员激励在这一过程中发挥的作用,研究发现:中国上市公司在投资过程中具有与行业投资一般水平保持一致的跟随型同群效应特征,但是这种投资特征会受到地方政府官员激励的深刻影响;官员激励越强,企业投资跟随型同群效应越弱。进一步研究表明,官员激励加剧了企业投资向行业最高水平趋近的追赶型同群效应,进而导致企业的投资过度。这一现象出现的资源基础在于官员激励较强地区的企业获得了更多的信贷配给。