【摘要】本文构建了一个包含贸易与非贸易品生产企业的小型开放经济DSGE模型,并在模型中引入了"资产负债表衰退"与"金融摩擦"机制,考察了世界利率冲击对我国不同贸易性质企业杠杆率的影响。研究发现:第一,世界利率下行冲击增大我国货币升值压力,并通过贸易条件与要素成本变化引起国内贸易品生产企业杠杆率的上升和非贸易品生产企业杠杆率的下降;第二,本国提高经济对外开放度会扩大世界利率下行冲击对国内不同贸易性质企业杠杆率的影响,而加大外汇汇率管制却会减弱这种影响;第三,以传统意义上的产出与通胀波动为目标,完全浮动汇率制更优,但在增加本国非金融企业杠杆率目标之后,管理浮动汇率制在维护国内宏观经济与金融系统稳定上更有优势。