【摘要】在采用PPP模式进行的污水处理项目中,合理的回报机制以及合约设计对于吸引社会资本、保障项目实施、提供公共服务以及促进资源环境保护等方面均具有重要意义。文章通过搜集政府与社会资本合作中心数据库中符合要求的项目信息,采用聚类分析与其他实证分析方法,结合项目普遍具有的经济背景、我国PPP污水处理项目的发展现状与趋势进行综合分析,进而考察影响社会资本偏好的关键因素。研究结果表明,对于我国PPP污水处理项目而言,相比政府付费与可行性缺口补助,社会资本存在着对使用者付费回报机制的偏好;此外,地域因素对于项目的规模分布以及单位资金的使用效率具有显著影响,但对社会资本偏好的影响程度有限。这些发现对我国现实情况具有一定的经济含义与政策启示。