【摘要】针对股市非常有限的可预测性和投资组合优化时间窗口的选择问题,本文从股指趋势和个股收益率趋势类别两个层次上进行前瞻分析,并依据股指趋势判断和不同时间窗口对应的边际风险收益,提出投资组合优化计算的时间窗口选择规则,动态地进行资产组合优化。通过沪深A股及沪深300成份股两个样本集合的应用研究表明,考虑多层次短期趋势预测的动态投资组合选择方法能有效地改善资产组合绩效,是股市资产风险管理的有效方法之一。