【摘要】本文通过对A股两家上市公司的海外收购案进行详细对比研究,发现它们收购的成败源自收购者的类型。浙江龙盛收购案是企业家精神主导下的企业扩张,博盈投资收购案是套利资本主导下的制度套利者行为。企业家行为创造了价值,套利者行为转移了价值。我国在海外收购的制度建设上应鼓励企业家行为,约束制度套利者行为。