【摘要】本文开拓了从国别估值角度研究企业跨国并购的新视角,运用2006-2016年中资企业对16个国家的海外并购数据进行实证检验,力图构建跨国并购机会识别的普适性框架,并从国别、行业和交易方式三个维度对并购绩效进行验证,得出的研究结论如下:第一,人类社会发展指数与国家竞争力指标对跨国并购产生显著负向影响,显示企业"逆势并购"的内在动力不足。第二,跨国并购正在由追逐矿产资源等消耗类资源,转向更加追求以专利、技术和品牌为代表的知识类战略资源。第三,跨国并购在文化差异维度上倾向选择平等开放的国家,即文化不封闭、权力距离和男权距离较小的国家。第四,制度因素对跨国并购的影响并非简单地逐优或逐劣,监管质量对跨国并购有显著正向影响,而政治稳定和腐败控制则不一定。第五,汇率贬值和股价下跌为跨国并购提供了套利的机会,而外资审查的影响为负,在此基础上为中资企业实施跨国并购指出了新的发展和改进方向。