【摘要】中小企业融资难问题是限制其发展的关键问题,保兑仓融资作为供应链金融的典型融资模式,通过制造商、零售商和银行三方合作达到共赢,增强供应链整体竞争力。但是,保兑仓融资模式下的供应链因为双重边际效应在分散决策时不能协调,且制造商承诺回购使零售商倾向于超量订货而又不付出相应的销售努力。本文为保兑仓融资模式下的供应链建立Stackelberg博弈模型,在考虑销售努力的情况下分别研究应用保兑仓融资时集中决策和分散决策下零售商的订货量和努力水平,研究销售奖惩策略下和支持回购的销售奖惩策略下供应链的协调情况,最终发现只有支持回购的销售奖惩策略可以协调应用保兑仓融资的供应链。算例研究进一步验证了研究结论。