【摘要】2018年以来,违约频率呈现明显加快的势头,且近期负面信用事件频发并且集中于融资渠道相对狭窄的民营企业。在当前打破刚兑背景下,地方政府等隐性维稳诉求降低,导致问题更容易暴露。显然金融防风险、去杠杆是防范系统性风险的重要举措,但关键是如何有序推进。其中,尤其是要提防信用风险可能引发流动性风险和共振。需要特别指出的是,"融资渠道缺口"引发的信用收缩效应对经济的冲击远比去年资金面紧张带来的影响更大。货币政策总体上是总量政策,无法也不能对冲当前的"融资渠道缺口"。因此,违约事件增多是金融防风险、去杠杆过程中的正常现象,也是需要承担的合理代价,当前需要防范融资渠道快速收缩引发的连锁效应。