【摘要】本文在资产短缺C-I指数的基础之上构建了SAR指数,即安全资产占据整体金融资产的比例。基于2001年第一季度至2016年第三季度的数据,通过C-I指数和SAR指数测度了中国资产短缺的程度和安全资产占比的变化趋势,并分别通过协整检验和VEC模型分析两种指数的长期影响因素和短期影响因素。研究结果显示:(1)中国安全资产短缺的状况持续加剧。(2)长期来看,同业拆借率的下降会恶化资产短缺和安全资产短缺;资产短缺和安全资产短缺都会导致房地产行业过热;金融发展程度和实际利率的上升会缓解资产短缺,但是会造成安全资产占比下滑。(3)短期来看,房地产景气指数和实际利率对于C-I指数的短期影响均与长期影响相反,金融发展程度和同业拆借率对C-I指数的短期影响仅在滞后1期的情况下与长期影响相反;房地产景气指数和同业拆借率对于SAR指数的短期影响与长期影响相反。