【摘要】通过革新交易系统如网络公告板和网络交叉系统,网络已经影响了证券交易的方式,网络的迅猛发展在美国证券市场和证券交易的技术含量上代表了一种深刻的变革,但同时在流动性、透明性和保护投资者免受欺诈方面又面临新的挑战。因此,就新系统制定一套合适的法律规范体系来保证市场的公平和效率而又不阻碍技术革新,是监管者面临的重大课题。