【摘要】研究了风险规避对制造商开通直销渠道的影响。运用博弈论中个人理性和激励相容原则建立单渠道和双渠道供应链需求模型,得出均衡情况下供应链各成员的最优决策及社会福利。研究发现,仅当决策者风险规避度和直销渠道销售成本满足一定条件时,制造商开通直销渠道有利可图;且直销渠道并非总侵蚀零售商效用。当决策者风险规避度较大且直销渠道成本适中时,供应链价值减少。社会福利总随着制造商风险规避度的增大呈现先减少后增加的趋势。