【摘要】选取2012—2016年A股市场重污染行业公司为研究对象,实证检验了环境管制和企业环保投资的关系问题,又从股权结构方面考察了重污染行业上市公司环保投资行为的特征。实证结果表明:环境管制与企业环保投资规模之间呈倒"U"型,企业环保投资规模随环境管制强度的增加先上升后下降,存在显著的区间效应。股权结构也会影响企业环保投资,衡量变量选用了第一大股东持股比例和管理层持股比例,结果表明二者与企业环保投资均呈显著负相关,大股东与管理层缺乏主动意愿进行环保投资,他们在环保投资方面更明显地表现出"利益协同激励效应"和合谋倾向。