风险结构错配视角下股价崩盘风险形成机理——理论推导与实证检验
2018-08-05分类号：F832.51
【部门】华南理工大学工商管理学院 华南理工大学经济与贸易学院 天津大学管理与经济学部
【摘要】本文基于投资者风险偏好视角,结合供需理论提出证券市场上风险结构错配的概念,并通过数理推导得出股价崩盘风险是风险结构错配的增函数。基于此,选取2007~2016年中国2 549家上市公司和882家股票型基金作为研究样本进行检验,结果表明:(1)风险结构错配与股价崩盘风险之间的相关系数显著为正,风险结构错配对股价崩盘风险具有显著的正向影响;(2)风险结构错配是股价崩盘风险的Granger原因,且风险结构错配对股价崩盘风险的影响具有持续性。
【关键词】风险结构错配 投资者风险偏好 证券风险特征 股价崩盘风险
【基金】国家社会科学基金项目“我国PPP模式社会资本收益问题研究(16BJY174)”;; 中央高校基本科研业务费专项资金“分形市场下股价异常波动、惯性风险及监控研究(2015KXKYJ01)”和“大资管时代下产品与营销渠道创新对基金申购的影响机制研究(2017XZD11)”;; 广东省自然科学基金项目“分形市场下股价惯性风险测度及形成机理研究(2016A030313512)”和“广东省科技型中小企业信贷风险及其补偿机制研究(2016A070705005)”
【所属期刊栏目】金融论坛
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