【摘要】近几年,随着人民币国际化步伐的加快和在岸市场的逐渐开放,境内外人民币市场间的资本流动与信息传递效率进一步提高,在岸和离岸人民币利率之间的联系有所增强,人民币利率定价权的归属问题值得探讨。通过有向无环图方法以及递归的预测误差方差分解技术的研究发现,虽然整体而言,在岸市场处于人民币利率价格中心地位,但自2017年以来,离岸市场对在岸市场的影响力反超在岸对离岸的影响,利率定价权存在旁落境外的风险。因此,应注重加强在岸市场建设,以便牢牢掌握人民币利率定价权。此外,境内外人民币利率的联动关系与汇市密切相关,协调监管相关金融市场,有利于规避利率风险。