【摘要】2008年全球金融危机之后,学术界和政策当局对跨国资本流动的态度从自由开放转向了适度管制。深刻理解资本流动的驱动因素,对引导和适度调整资本流动具有重要意义。通过对韩国的实证分析发现,不确定性与投资者风险规避对短期和长期资本流动都会产生重要影响,但对短期资本的影响更大;同时,对资本流动的影响特征均存在较大差异,有时甚至相反。因此,在管理跨国资本流动时不仅要采用相应的宏观审慎政策,还应充分关注不确定性和投资者风险态度的变化,认真、慎重地区别二者的影响,并对这些不可观测的经济因素进行引导和调整。