【摘要】在货币政策的理论中,利率是各种政策措施的传导机制的核心,所以利率一直是货币当局最重要的货币政策工具。例如美联储最主要的政策举措就是调整联邦基金利率(银行间准备金代款利率)和对商业银行的贴现率。在实际操作中,对利率调整的决定主要是基于对若干关键宏观经济变量的测量和观察。如果这些变量偏离货币当局的目标,那么基准利率就要相应调整(如美国的联帮基金利率),带动整个金融系统的利率调整,实现信用的扩张或收缩,从而对宏观经济变量的偏离进行对冲。货币当局所关心的问题是在利率调整中应该遵循什么样的规则。 货币当局的主要目标是经济的稳定增长和抑制通货膨胀(也包括反通货紧缩)。例如英格兰银行法案(Bank ...