【摘要】金融脱实向虚是一个复杂的现象。近年来,中国经济运行中发生的是资金的脱实向虚。其直接成因在于,PPI持续负增长引致的实体经济面企业资产利润率降低和波动;深层成因在于,受体制机制制约,经济结构中的短板产业未能得到有效提升和补足。进入21世纪以后,在实现温饱型小康的基础上,以"住行学"为主要内容的消费结构升级应成为经济结构调整的主要方向,但制约消费结构升级的不平衡、不充分问题至今没有得到有效解决。资金的脱实向虚是实体经济面供给侧结构性失衡的必然产物,它的解决也有赖于深化供给侧结构性改革的进展程度。这包括深化"住行学"领域的投资体制机制改革、金融体制机制改革和加大对外开放力度等。