【摘要】货币电子化能够显著降低交易成本。通过建立同质经济个体,形成信息完全对称的网络金融市场微观理论模型发现,交易成本下降会使经济个体之间的资金借贷行为更加频繁,从而有利于减小宏观冲击带来的消费波动。进一步,基于国际清算银行下属支付与结算体系委员会成员中20个国家和地区2006~2015年的数据建立面板门槛模型,实证分析不同货币电子化程度下,货币供给冲击、实际贷款利率冲击、通货膨胀冲击、外需变化冲击、国际原油价格冲击和全球流动性冲击导致居民消费变化的差异性。结果表明,在各种宏观冲击带来的消费变化中,货币电子化程度的门槛效应显著存在,货币电子化程度的提高有利于缓解这些宏观冲击导致的消费波动。