【摘要】本文以深市和沪市2013-2015年上市A股民营公司为研究对象,实证分析了政府关系与债务融资、债务融资与过度投资,以及考虑我国转型阶段特殊的制度背景环境时,债务融资与过度投资的关系,研究表明:政府关系与债务融资呈正相关关系;民营上市公司的负债融资对过度投资有约束作用;政府关系弱化了债务融资对投资的约束作用。