债券市场投资中的非线性相关结构分析
2018-06-10分类号：F832.51
【部门】西南财经大学统计学院 西南石油大学经济管理学院 深圳证券交易所
【摘要】股市波动幅度大,债券市场能否成为"避风港"?为帮助进入债券市场的投资者制定合理的投资策略,本文使用Copula函数并结合马尔科夫转换技术,对股市与债市间和债市中不同类型债券间非线性相关结构特征及其可能的时变性进行全面分析。基于不同频率数据的实证分析显示:股市与债市的日收益间几乎无明显关系,而周收益和月收益会体现出一定的负向关系,其相关结构具有尾部相关性特征;债券市场上不同类型债券间正向关系明显,频率越低的收益间相关程度越高,其相关结构体现出明显的非线性和时变性特征。
【关键词】债券市场 非线性相关结构 Copula函数
【基金】国家自然科学基金项目“基于Copula理论的高频数据间非线性相关结构建模与应用研究”(编号71301130)、““中国式”新股发行制度改革下的投资主体行为研究”(编号71403174)与“商业银行操作风险度量误差及监管遗漏风险研究”(编号71671144);; 教育部人文社会科学研究基金项目“交易者行为与信息揭示视角下卖空限制的市场稳定功能再研究”(编号13YJC790024)与“基于多元Copula模拟的操作风险度量不确定性研究”(编号16YJA790038);; 自然基金(编号71573033)的资助
【所属期刊栏目】证券市场导报
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