【摘要】妥善处理僵尸企业是我国供给侧结构改革的重要内容。本文以僵尸企业投资行为选择为切入点,采用2003-2015年中国上市公司数据分析僵尸企业投资效率,以及政府补助对僵尸企业投资效率的影响。我国上市僵尸企业存在由投资不足所驱动的非效率投资行为,政府补助加剧了僵尸企业非效率投资行为;我国上市僵尸企业普遍对"自我救赎"持消极态度,政府的财政补贴为这种消极氛围提供了"温床"。上述结论可为决策部门制定僵尸企业拯救和退出政策等提供参考。