【摘要】现有市场流动性定义存在一些不足,其根源在于定义流动性时是以市场为主体的。文章认为交易者既是流动性的需求者也是流动性的供给者,因而交易者才应该是分析流动性的起点。只要交易者提交的订单在其所需的即时性内得到执行,则流动性对该交易者而言就是好的。但是由于信息的随机性,订单能否执行是一个随机事件。这样,文章以交易者的视角,将个体流动性定义为订单得到执行的概率,继而定义市场流动性为所有交易者提交的订单均在其即时性内得到执行的概率。当然,文章仅仅提供了市场流动性定义的思路,理论和实践上仍需进一步完善。