【摘要】社会融资规模指标究竟能否反映出小微企业的社会融资真实情况?在厘清小微企业的融资渠道和方式后,重构了适合小微企业社会融资规模的贷款净增量、未贴现银行承兑汇票、财产保险赔偿支出和小额贷款增量等四个构成指标。采用脉冲响应分析方法,发现其受1年期贷款基准利率反向长期稳定影响,受不良贷款率反向短期影响,受现价GDP、存贷比、资本充足率、调整后存款准备金率和企业景气及企业家信心正向短期影响。