【摘要】基于我国宏观经济数据和微观银行数据,分析货币政策对商业银行负债结构的影响。实证研究发现,商业银行可通过不同负债融资来源之间的替代,来应对央行的货币政策变动。在统计意义和经济意义上,货币政策收紧降低了商业银行的零售存款并提高了批发型融资,进而提高了批发型融资占比。由于所面临的金融摩擦程度存在差异,相对于中小银行而言,大型银行批发型融资的提高更加显著,而这也加剧了系统性风险。本文研究从新的视角解读了货币政策与宏观审慎监管之间的交互影响,对于完善货币政策制定以及银行监管具有启示意义。