【摘要】投资者有限参与问题是平台风险管理的首要问题。基于信息认知研究表明:认知有限性及认知成本是投资者有限参与的原因。过度自信和过度悲观是投资者有限参与的两种心理,运用效用熵方法研究表明:过度自信会导致收益溢价和更高的风险,而过度悲观会导致收益损失,行业失去价值。以美国Prosper平台2009—2017年数据为样本,实证结果表明:控制风险和判断风险是投资者参与能力的体现;信贷评分、借款者收入是控制风险的重要因子,而近六月咨询次数是判断风险的重要因子;投资者提高控制风险能力,有可能获得低收益,而提高判断风险能力,有可能增进收益。