【摘要】本文使用中国制造业企业数据和Cox比例风险模型,全面深入地考察了企业杠杆率对企业生存的潜在影响,以及企业所有制形式与企业出口状态在杠杆率与生存率关系中的调节作用。研究结果表明:企业生存状态不仅受企业自身特征变量的影响,而且受企业所在地理区位和所在行业差异的影响。在其他条件相同时,企业负债水平较低,杠杆率的提高能显著地降低死亡率,而当企业负债水平较高时,企业杠杆率的提高则会增加企业的死亡率;而且杠杆率的提升对国有企业生存率负面影响要比非国有企业更小;同时,当杠杆水平较高时,出口退出者、出口转换者和持续出口者的生存率更容易受杠杆率的负面影响,而当杠杆水平较低时,出口转换者的生存率更容易受杠杆率的积极影响。因此,中国在推进企业"去杠杆"时不能一刀切,应根据企业不同特征把杠杆率控制在合理水平上,并要大力处置产能过剩和效率低下的国有企业。在制定企业出口优惠政策时,应重视企业出口状态对企业生存的异质性影响。要加大对出口企业的金融支持力度,降低出口企业的成本负担,促进中国出口贸易健康和可持续发展。