【摘要】作为包容性金融体系的重要组成部分,公益创投运行机制是当前学术研究的热点。文章基于比较视角,着重对公益创投运行机制的新特点进行了深入剖析,并与商业创投进行了比较。研究表明,公益创投与商业创投一样经历筹资、投资和退出三个阶段。但在筹资过程中,公益创投资金更多来自于政府和各类基金;在投资过程中,公益创投更关注企业的社会价值,投资更具量体裁衣特色,投后管理更加深入;在退出过程中,公益创投更看中社会影响力的获取,但退出渠道缺乏。这些区别表明,公益创投作为一种从商业创投分离出来的专门支持社会企业发展的资本形态,由于其双重使命特征,在运行过程上已经具有了自身的独立资本特征。未来研究重点可以从公益创投的契约和生态构建两个方面入手推动公益创投顺利运行。