【摘要】我国上市公司之间存在着广泛的董事联盟关系,其对公司治理产生的重要影响会反映在上市公司股价中。伴随着金融市场的复杂性、参与人群的差异性,股价崩盘风险在近几年始终困扰着我国经济发展。鉴于此,文章以2008年至2014年沪、深两市A股上市公司为研究对象,实证检验了董事联盟对股价崩盘风险的影响。结果显示:存在董事联盟的上市公司股价崩盘风险较大;同时,董事网络中心企业的股票收益向好发展,但股价的稳定性要弱于网络边缘的企业。因此,为维稳我国股市的繁荣发展,上市公司在建立董事联盟关系要秉持适度联结的原则,防范过度联盟造成股价波动。