【摘要】为应对长期通货紧缩,日本银行推行通货膨胀目标制,实施数量宽松政策,而后出台分类阶梯管理的负利率政策。日本银行与政府、商业银行、居民的国债交易产生差异化扩张效果,货币供应量、商业银行资产对基础货币的弹性较小,影响货币政策效力的发挥。短期内,消费支出、投资支出、对外净出口拉动经济增长的可能性较小。在未来,宽松货币政策可能继续维持负利率,对政策操作方式进行微调,强化与财政政策的协调,发挥政策组合的合力作用。