【摘要】通过引进社会资本、开展PPP项目,可以在一定程度上缓解地方政府债务压力。在PPP项目中,制定合理的私人投资者回报不仅可以吸引社会资本的参与,还可以有效控制财政风险。借鉴国际经验,文章构建了我国PPP项目私人投资者合理回报指导线的模型。进一步,以我国水务行业为例,利用水务行业PPP项目数据,计算出了水务行业PPP项目私人投资者合理回报指导线。基于此,对完善我国PPP项目中私人投资者投资回报机制提出了政策建议。